close
民間信貸貸款利息怎麼算信貸年息供需面主導 商品跌勢將比預期長
在3月份工業制造業旺季商品上演瞭開局不利之後，4月份的第一個交易日商品市場繼續延續跌勢，其中工業品逆季節性跌勢越發明顯。大多數商品出現普遍性下跌在於本身供需面疲軟（過剩或者庫存壓力），我們認為，市場不會很快出現快速的修復行情，探底及築底的時間較長。中國經濟弱復蘇二季度面臨考驗。通過公佈的經濟數據可以看出，中國經濟依舊處於弱復蘇階段。3月份先行指標匯豐制造業采購經理指數（PMI）升至51.7，但是3月份官方制造業PMI也隻回升至50.9，剔除季節性因素，工業制造業依舊疲弱。最為直接的是全社會用電量，2月全社會用電量3374億千瓦時，同比下降12.5%；剔除春節飲食的1-2月份全社會用電量增速也隻有5.5%，遠低於歷史均值15%以上的增速。在去年下半年以來政府加大投資力度及房地產投資拉動作用減弱後，二季度面臨2011年出現的投資拉動後遺癥的陰影，下一步經濟進一步向好的基礎有待鞏固。對內而言，資源與要素錯配的長期累積導致經濟潛在增長加速下沉風險進一步發酵。而兩會後新財年的財政資金加快開始下撥，地方政府的投資速度是否會加快是個問題。外需方面，除美國外，其他地區經濟復蘇的不確定性在增加。因此，後續的需求改善持續性值得懷疑。多數商品基本面疲弱決定跌勢。工業品方面，倫敦及上期所銅庫存不斷創新高、中國地產調控加碼和中國買傢在國際市場采購溫和三大利空疊加，銅價在4月的第一個交易日再度破位下行。上周，在現貨商經過半個月挺價之後，現貨終於熬不住，庫存壓力導致持貨商不得不把升水100元/噸以上調降至平水或小幅升水20元/噸。鋁價也面臨產能不斷釋放和庫存攀升的壓力。2013年中國鋁冶煉廠產能將突破3000萬噸，尤其是鋁冶煉廠配套自備電廠建成，下半年新疆鋁產能將出現飛躍式的擴張，而成本伴隨電廠的落成而下沉，從而鋁價重心不斷下移。鉛鋅方面，鉛礦山在四季度減產都不能改變供應充裕的格局，而3月份鉛礦山及冶煉廠開工率的重新回升，這導致國內鉛供應壓力繼續增大。由於鋅精礦加工費的上調，鋅冶煉商可能從2012年減產中恢復，而鋅礦工業在目前來看尚未有自然災害威脅，精煉鋅產出也伴隨二季度的旺季到來而加快。建材及上遊原材料方面，隨著地方版地產調控細則的出臺，二季度地產項目開工將受到沖擊，在鋼廠盈利好轉，粗鋼產量增速持續回升的情況下，螺紋鋼的庫存可能不會很快降下去，需求前景難樂觀，而供應壓力卻在增加，再加上鐵礦石價格松動，這使得螺紋鋼價格繼續下探，直至減產等情況出現。化工品方面，在原油逆勢反彈的同時，石油下遊的產品如精對苯二甲酸（PTA）、塑料、聚氯乙烯（PVC）或部分甲醇價格沒能響應。一方面，原油這個上遊原材料終端價格反彈傳導至PTA等化工品需要一定的時間，需要先經過石腦油等中間環節，而目前PTA、塑料和PVC到原油之間中間的對二甲苯（PX）、乙烯等價格卻還在延續跌勢；另一方面，下遊需求不佳，聚酯庫存還在增加。農產品方面，3月28日美國農業部發佈的報告給農產品帶來致命性利空，報告預計今年美國的玉米和小麥播種面積高於預期，雖然預計大豆播種面積低於分析師預期，但仍是有史以來的第四大種植面積。相對而言，農產品價格受供應的影響較大，雖然短期因收儲托市和國內大豆港口庫存偏低等制成豆類和谷物抗跌，但是從全球供需層面看，農產品今年不存在牛市基礎。 （作者系寶城期貨分析師）var page_navigation = document.getElementById('page_navigation');if(page_navigation){ var nav_links = page_navigation.getElementsByTagName('a'); var nav_length = nav_links.length;//正文頁導航加突發新聞 if(nav_length == 2){ var emergency = document.createElement('div');emergency.style.position = 'relative';emergency.innerHTML = '
新聞來源http://news.hexun.com/2013-04-02/152741129.html
民間房屋信貸設定
全站熱搜
留言列表
